中国经济网编者按：高新技术企业广东美联新材料股份有限公司于1月4日在深交所上市，证券简称美联新材，证券代码300586，主承销商为东北证券，发行股数2,400万股，每股发行价格9.30元，募集资金总额22,320.00万元，募集资金净额20,026.50万元。
值得注意的是，美联新材虽然是高新技术企业，但其发明专利数量及研发费用均被同行业公司普利特和金发科技“甩出八条街”。
数据显示，截至招股书签署日(2016年12月21日)，公司拥有专利权9项，其中4项为发明专利、5项为外观设计专利。但截至2015年，普利特累计获得130项发明专利授权，金发科技累计申请国内外专利1431件。2015年美联新材研发费用为1,258.42万元，而普利特及金发科技2015年研发费用分别为9,618.74万元、6.32亿元。
业内人士表示，作为新型材料行业，技术研发是重中之重，公司如果不能保证产品的技术不断升级，提升产品综合实力，未来激烈的竞争必将导致公司处于被动地位。
数据显示，美联新材2013年至2016年1-9月营业收入分别为30,874.47万元、32,470.71万元、34,652.97万元、30,070.48万元；净利润分别为3,419.48万元、3,808.59万元、4,116.83万元、3,851.05万元。
预计2016年度营业收入为40,500万元至43,000万元，同期增长约16.87%至24.09%，净利润为4,600万元至5,500万元，同期增长约11.74%至33.60%，以上财务数据未经审计，亦不构成盈利预测。
2013年至2016年1-9月应收账款余额分别为4,778.28万元、4,648.75万元、5,043.34万元、6,006.64万元；存货分别为7028.37万元、7219.12万元、6871.18万元、9999.20万元。
数据显示，美联新材2013年至2016年1-6月综合毛利率分别为22.98%、23.48%、23.73%、 24.29%。同行业上市公司银禧科技同期分别为13.44%、13.61%、18.28%、19.26%；普利特同期分别为20.97%、20.89%、23.71%、26.54%；金发科技同期分别为15.00%、14.34%、16.49%、18.24%；毅兴行同期分别为20.64%、22.56%、20.32%、23.41%；波斯科技同期分别为41.48%、40.40%、41.62%、42.22%。
数据可见，美联新材近几年业绩原地踏步，但毛利率却超过同行业上市公司。
此外，美联新材2012年至2014年多次收到行政处罚，证监会在反馈意见中要求公司说明屡次受到行政处罚的原因，内控制度是否存在重大缺陷，公司治理是否完善，是否具备规范运作意识等问题。
中国经济网记者致电采访美联新材，但电话无人接听。截至发稿，采访邮件暂未收到回复。
专注高分子复合着色材料
据招股书显示，公司全称广东美联新材料股份有限公司，是由黄伟汕、张盛业等9名自然人作为发起人，于2012年10月26日以整体变更方式设立的股份有限公司。公司前身汕头市美联化工有限公司成立于2000年6月20日。公司目前注册资本7,200万元，法定代表人黄伟汕，注册地址汕头市美联路1号。
公司主要从事高分子复合着色材料的研发、生产、销售和技术服务，为客户提供塑料着色一体化解决方案。
公司控股股东、实际控制人黄伟汕先生，中国国籍，无境外永久居住权；北京大学EMBA毕业；现任公司董事长，持有公司3,748万股股份，占发行前总股本的52.05%。
公司为高新技术企业，报告期内公司执行的企业所得税税率均为15%。
美联新材2010年被认定为高新技术企业，并于2014年4月通过高新技术企业复审，截至本《招股说明书》签署日(2016年12月21日)，公司正在依据相关规定办理新的高新技术企业认定，2016年1-6月参照上一年度的优惠税率，暂按15%的优惠税率计缴企业所得税。
公开资料显示，美联新材于2017年1月4日在深交所上市，证券简称美联新材，证券代码300586，2016年12月21日在深交所发布最新招股书，主承销商为东北证券，发行股数2,400万股，占发行后公司总股本的25%。本次发行不存在股东公开发售股份，每股发行价格9.30元，募集资金总额22,320.00万元，扣除发行费用后募集资金净额20,026.50万元。
本次发行所得的募集资金金额扣除发行费用后，根据重要性原则，按顺序依次投资以下项目：
1.中高端白色母粒产业化建设项目，项目投资总额9,595.85万元，使用募集资金投入金额9,299.21万元；2.中高端黑色母粒产业化建设项目，项目投资总额15,539.44万元，使用募集资金投入金额10,727.29万元。
内控或存缺陷引问询
据证监会发布的美联新材首次公开发行股票申请文件反馈意见显示，2012年9月29日，汕头市国土资源局作出《汕头市国土资源局处罚决定书》，因公司未经批准占用集体土地进行非农建设，责令公司自行拆除在非法占用土地上新建的建筑物和其他设施、恢复土地原状、退还非法占用的土地，并处以罚款39,959.00元。
2013年12月30日，汕头市金平区城市管理行政执法局作出《行政处罚决定书》，因公司在护堤路288号厂区内建筑物未取得建设工程规划许可证，责令公司补办手续，作出罚款150,103.30元的行政处罚。
2014年5月22日，汕头市金平区住房和城乡建设局作出《汕头市金平区住房和城乡建设局处罚决定书》，因公司未取得施工许可证擅自开工建设，对公司处以罚款46,811.75元。
请发行人：(1)逐项披露受到行政处罚的原因，处罚的执行情况；(2)披露发行人屡次受到行政处罚的原因，内控制度是否存在重大缺陷，公司治理是否完善，是否具备规范运作意识；(3)结合相关法规说明发行人上述违法行为是否构成重大违法行为，发行人是否符合《首发办法》第21条的有关规定。
据证监会发布的创业板发审委2016年第66次会议审核结果公告显示，发审委对美联新材提出几点询问：
1、2012年1月1日至2015年6月30日，发行人与汕头市华鹰涂布设备有限公司、汕头市华鹰软包装设备总厂有限公司、汕头市富旺物资进出口有限公司存在资金往来。请发行人代表说明：(1)发行人向上述供应商提供贷款且不收取利息的原因，是否存在关联关系；(2)发行人向上述供应商提供贷款的资金流转情况，是否存在流转至发行人客户或发行人控股股东及其关联方的情形；(3)上述无息贷款是否和发行人实际控制人向相关自然人借款出资存在关联，是否存在发行人股东向发行人增资资金实际来源于发行人的情形。请保荐代表人对上述问题说明核查过程及核查结论。
2、请发行人代表说明原材料出库单编号记录存在缺号现象的具体情况，请保荐代表人说明对发行人财务信息系统内容控制的完整性、合理性和有效性的核查过程及结论。
高新技术企业 发明专利却只有4项
据中金在线2014年报道，作为一家高新技术企业，美联新材的发明专利数量过少，外界纷纷质疑其高新技术资质只是徒有虚名。
据美联新材最新招股书显示，截至最新版招股书签署日(2016年12月21日)，公司拥有专利权9项，其中4项为发明专利、5项为外观设计专利。
据普利特及金发科技2015年年报数据显示，截至2015年年底，普利特共累计获得130项发明专利授权，金发科技累计申请国内外专利1431件。
中金在线报道称，从美联新材研发费用的投入情况来看，也就能理解公司为什么研发实力如此薄弱。
招股书显示，2013年至2016年1-6月，公司研发费用分别为1,104.70万元、1,218.16万元、1,258.42万元、610.70万元。
而2013年至2015年普利特研发费用分别为5,574万元、7,202.85万元、9,618.74万元；金发科技2013年至2015年研发支出分别为5.81亿元、5.80亿元、6.32亿元。
业内人士表示，作为新型材料行业，技术研发是重中之重，公司如果不能保证产品的技术不断升级，提升产品综合实力，未来激烈的竞争必将导致公司处于被动地位。
毛利率超同行
据招股书数据显示，公司2013年至2016年1-6月综合毛利率分别为22.98%、23.48%、23.73%、 24.29%；2016年1-9月综合毛利率为24.08%。
公司表示，报告期内，公司综合毛利率虽保持稳定，但公司各主要产品的毛利率均有所波动。在市场竞争日趋激烈的情况下，公司可能会灵活考虑定价策略，导致毛利率水平会有所降低；或者出现竞争对手数量增加以及原材料价格大幅上升等导致主要产品毛利率下降的不利因素，因此公司产品综合毛利率存在波动或下降的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响，甚至可能存在经营业绩波动或营业利润大幅下滑的风险。
据美联新材招股书披露，同行业上市公司有银禧科技、普利特、金发科技、毅兴行、波斯科技。
银禧科技2013年至2016年1-6月毛利率分别为13.44%、13.61%、18.28%、19.26%；普利特同期分别为20.97%、20.89%、23.71%、26.54%；金发科技同期分别为15.00%、14.34%、16.49%、18.24%；毅兴行同期分别为20.64%、22.56%、20.32%、23.41%；波斯科技同期分别为41.48%、40.40%、41.62%、42.22%。
公司综合毛利率与上述公司对比，除波斯科技外，高于其它同行业上市公司。
(图片截自美联新材招股书)
证监会在反馈意见中也曾表示，要求公司进一步对比分析毛利率高于同行业上市公司的相关原因，是否符合行业规律，并补充毛利率变动或下降的风险提示。
许昌金融