针对险资频繁举牌上市公司的现象，保监会高层接连表态，继“绝不能让保险机构成为众皆侧目的野蛮人，也不能让保险资金成为资本市场的‘泥石流’”后，昨日，保监会副主席陈文辉接受新华社记者采访时表示，公司治理缺陷是个别保险机构激进经营行为的“基因”。他表示，为发挥股东之间的监督制衡作用，保监会将审慎研究保险公司单一股东持股比例上限，如考虑从51%进一步降低至1/3以下。
“一股独大”缺少有效制衡
数据显示，截至10月末，保险资金投资股票1.2万亿元，其中蓝筹股占60%以上，分散投资和财务投资占80%以上，行业平均偿付能力充足率远高于100%，具有较强的风险吸收能力。
对于近期引起热议的资金要约收购上市公司等话题，陈文辉称，保险资金整体上较好地践行了机构投资者价值投资理念，但个别保险机构集中举牌、跨领域跨境并购，投资激进，少数公司虚假出资和虚假增资追求快速扩张触碰到监管底线。
陈文辉说，个别公司通过交叉持股、层层嵌套，掩盖真实股权结构，形成“一股独大”“家族控制”，缺少有效制衡，大股东完全掌控公司运作，公司治理机制明显弱化，滋生内部人控制和大量关联交易。在上述情形下，个别保险机构的控股股东一开始就把设立公司定位为“融资平台”，随之而来的是激进的产品和激进的销售，进一步倒逼出激进的资产配置和投资风格。
禁止保险机构与非保险一致行动人共同收购
陈文辉认为，规范的公司治理是防范风险的治本之策，重点要管好“人”和“钱”，两者分别指股东和资金来源。据介绍，为发挥股东之间的监督制衡作用，保监会将审慎研究保险公司单一股东持股比例上限，如考虑从51%进一步降低至1/3以下。
针对个别保险机构激进投资问题，保监会近期也将出台相关措施加以限制。陈文辉表示，保监会将明确禁止保险机构与非保险一致行动人共同收购上市公司，明确保险公司重大股票投资新增部分资金应使用自有资金，不得使用保险资金。对于重大股票投资行为，须向保监会备案，对于收购上市公司行为，须报保监会事前核准。
此外，陈文辉表示，保监会还计划将权益类资产占保险公司总资产比例从40%下调至30%，将单一股票投资占保险公司总资产比例从10%下调至5%。要把去年股市异常波动时放宽的投资比例收回来，防止部分激进型保险机构“钻空子”。
对险资投资要联手合力监管
保险资金投资风险跨市场、跨区域传递也给监管部门提出了新课题，联手合力监管势在必行。陈文辉表示，类似问题需要各部门联手破解，比如资本市场没有反收购的相关制度安排，缺少对被收购方的制度保护，造成收购方和被收购方法律地位不平等，极易引发强烈的摩擦和冲突。
下一步，保监会将按照国务院的总体部署，加强与人民银行、银监会、证监会的部门协作，在规范和约束保险公司一致行动人行为、跨市场类资管产品监管、规范杠杆收购行为等方面，强化监管协调，形成监管合力，防止监管套利，切实防范系统性风险。
文/本报记者 蔺丽爽
许昌金融